2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融成為行業(yè)最熱門話題，P2P、第三方支付、保險(xiǎn)、基金理財(cái)、電商融資等不同領(lǐng)域的投資和模式創(chuàng)新層出不窮�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融能否顛覆銀行業(yè)？從銀行業(yè)研究角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊依然十分有限。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融三種模式：支付結(jié)算類、融資類和分銷渠道類

中國(guó)社科院銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，對(duì)比銀行業(yè)的三大核心業(yè)務(wù)存款、貸款、支付，可以把互聯(lián)網(wǎng)金融的模式大致劃分為支付結(jié)算類、融資類和分銷渠道類服務(wù)。

1）第一類是支付結(jié)算類。整個(gè)社會(huì)原來絕大多數(shù)的支付結(jié)算都是由銀行來完成，現(xiàn)在越來越多的交易，包括水電費(fèi)、煤氣費(fèi)的繳費(fèi)，都是通過第三方的支付平臺(tái)來完成。

2）第二類是融資類業(yè)務(wù)。比如基于電子商務(wù)平臺(tái)的融資模式，在銀行體系之外為客戶提供融資服務(wù)；還有一類P2P融資類服務(wù)，不依賴于實(shí)體的平臺(tái)純粹進(jìn)行借貸雙方的撮合，是一種脫離傳統(tǒng)金融中介和銀行在互聯(lián)網(wǎng)上從事的交易活動(dòng)。

3）第三類是銷售渠道類。互聯(lián)網(wǎng)成為很好的平臺(tái)銷售渠道，客戶數(shù)量非常龐大，部分金融產(chǎn)品以前通過傳統(tǒng)的渠道去賣，現(xiàn)在可以通過網(wǎng)絡(luò)的平臺(tái)進(jìn)行銷售，這是一種純粹的銷售。

當(dāng)然，還有一類金融產(chǎn)品涉及到產(chǎn)品開發(fā)的業(yè)務(wù)模式，比如余額寶，但歸根結(jié)底是把互聯(lián)網(wǎng)作為一種銷售渠道，賣的并不是阿里的產(chǎn)品而是貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)品。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融為何對(duì)傳統(tǒng)銀行沖擊有限？

  互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，會(huì)不會(huì)對(duì)現(xiàn)有銀行業(yè)造成顛覆？在業(yè)務(wù)上是不是從此就讓銀行原來的傳統(tǒng)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)受到巨大的沖擊或者挑戰(zhàn)？曾剛認(rèn)為，這種沖擊很有限。

  目前來看整個(gè)社會(huì)主體的結(jié)算支付還是在由銀行體系完成，整個(gè)社會(huì)財(cái)富主要的部分是在銀行體系之間的轉(zhuǎn)賬，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的流轉(zhuǎn)。第三方支付的交易量在整個(gè)金融體系的支付規(guī)模里占比1%左右，并沒有沖擊到傳統(tǒng)銀行業(yè)的核心業(yè)務(wù)。

  原因在于，傳統(tǒng)銀行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融面對(duì)的主要客戶是不同的，第三方支付是以小額交易為主。事實(shí)上，第三方支付提供了一種信用中介和信用見證的服務(wù)，解決了網(wǎng)上交易的信用風(fēng)險(xiǎn)，從性質(zhì)上講傳統(tǒng)銀行業(yè)早就在做這種服務(wù)，比如對(duì)外貿(mào)易之中，傳統(tǒng)銀行沒有做第三方支付的原因在于，從成本考慮來講，商業(yè)銀行無法提供太多小微的信用支持。

2）第二，互聯(lián)網(wǎng)金融和銀行業(yè)務(wù)性質(zhì)有差異，跟銀行負(fù)責(zé)的層級(jí)不一樣。第三方支付所完成的客戶之間的交易其實(shí)是二級(jí)帳戶，始終脫離不了銀行體系；而從資金來源方面看，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融不能有杠桿，所以互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模依然非常有限，尤其是在融資方面。

到目前為止全世界范圍內(nèi)的P2P提供的融資規(guī)模一千億美元左右，國(guó)內(nèi)可能還不到一千億人民幣，這樣的規(guī)模相當(dāng)于銀行業(yè)來說顯然很小。

事實(shí)上，如果在正常的銀行體系里面能夠融到資的客戶，不會(huì)愿意到網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行借貸，互聯(lián)網(wǎng)金融目前的主要客戶對(duì)象依然是游離在銀行服務(wù)體系外的，換言之，由于性質(zhì)、客戶對(duì)象是不同的，也就還沒有對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)業(yè)務(wù)造成沖擊。

3）互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品難以擺脫傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的定位。雖然余額寶等產(chǎn)品已經(jīng)不是一般意義上的貨幣市場(chǎng)基金，根據(jù)阿里的客戶實(shí)際使用資金的特點(diǎn)進(jìn)行了一點(diǎn)創(chuàng)新，但是這個(gè)創(chuàng)新并沒有脫離市場(chǎng)貨幣基金的本質(zhì)，未來發(fā)展發(fā)展中會(huì)遇到和貨幣市場(chǎng)基金一樣的障礙。

4）政策監(jiān)管方面上的寬松證明互聯(lián)網(wǎng)金融目前影響有限�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融目前發(fā)展很快，有很大的原因在于監(jiān)管部門還沒有進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。實(shí)際上金融行業(yè)必然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管，不同風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的不同原則，從目前來看，由于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)模還比較小，現(xiàn)在為止金融部門保持比較寬容的態(tài)度，但是隨著規(guī)模越來越大，挑戰(zhàn)越來越多，受到監(jiān)管會(huì)越來越多。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融未來面臨三大發(fā)展障礙

1）第一是金融業(yè)務(wù)能力問題

曾剛認(rèn)為，在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域核心競(jìng)爭(zhēng)力不是靠概念，長(zhǎng)遠(yuǎn)看是取決于金融能力，也就是投資管理能力�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品規(guī)模可以不斷擴(kuò)大，不斷擴(kuò)大的結(jié)果是要使投資能夠給客戶提供穩(wěn)定的回報(bào)，現(xiàn)有的余額寶還有類似的與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的貨幣市場(chǎng)基金，所做的投資其實(shí)非常簡(jiǎn)單，這種比較簡(jiǎn)單的投資在長(zhǎng)期內(nèi)不足以能夠維持長(zhǎng)遠(yuǎn)的回報(bào)。

2）面臨很多未知金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

在遇到金融市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品同樣會(huì)出現(xiàn)很嚴(yán)重的損失或者流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。

3）過高估計(jì)大數(shù)據(jù)和解決信用風(fēng)險(xiǎn)能力

  互聯(lián)網(wǎng)金融所宣揚(yáng)的優(yōu)勢(shì)之一就是利益大數(shù)據(jù)能夠解決信用風(fēng)險(xiǎn)問題，很可能高估大數(shù)據(jù)的作用。曾剛認(rèn)為，數(shù)學(xué)分析有它的好處，但是要是完全相信數(shù)據(jù)的話，美國(guó)次貸危機(jī)就是一個(gè)典型例子。各種其他的風(fēng)險(xiǎn)流程對(duì)互聯(lián)網(wǎng)可能是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。

   事實(shí)上，現(xiàn)在金融的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)日趨多元化，信用風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)不再是銀行業(yè)最重要的或者唯一重要的風(fēng)險(xiǎn)了。光有足夠的錢不僅意味著需要把風(fēng)險(xiǎn)管理得很好，還意味著在未來怎么應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的波動(dòng)、以及自身作為一個(gè)支付平臺(tái)所面臨的特有的困難。

  當(dāng)然，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行沒有形成直接的業(yè)務(wù)上的沖擊，但是銀行原有的渠道優(yōu)勢(shì)受到挑戰(zhàn)，對(duì)銀行的理念影響還是很大的，傳統(tǒng)銀行業(yè)人士都開始思考在這種情況下怎么提高目前銀行的用戶黏性，以及如何用互聯(lián)網(wǎng)的理念和技術(shù)對(duì)接銀行，實(shí)現(xiàn)更多模式上的創(chuàng)新。